Drawdown en trading: qué es, cómo se calcula y cómo recuperarse
Qué es el drawdown máximo, cómo calcularlo paso a paso, por qué recuperar una pérdida cuesta más que perderla y cómo limitarlo con reglas simples.
El drawdown es la medida de cuánto puede caer tu cuenta desde su mejor momento. Es probablemente la estadística que más importa para sobrevivir en el trading, porque no mide cuánto podés ganar sino cuánto podés aguantar perder. Y en trading, seguir en el juego es la condición para todo lo demás.
Qué es el drawdown
El drawdown es la caída del capital desde un máximo previo hasta un mínimo posterior, antes de que se alcance un nuevo máximo. Se expresa en dinero o, más útil, en porcentaje.
El drawdown máximo es la caída más grande de ese tipo en todo el período analizado.
Cómo calcularlo
- Seguí tu curva de capital (equity) operación por operación.
- En cada punto, anotá el máximo alcanzado hasta ese momento.
- Calculá la diferencia entre ese máximo y el capital actual.
- El drawdown máximo es la mayor de esas diferencias.
Ejemplo: empezás con 10.000 USD, llegás a 12.000, caés a 10.800 y después subís a 12.500. El drawdown máximo es (12.000 − 10.800) ÷ 12.000 = 10%, aunque nunca hayas estado por debajo del capital inicial.
Esto es importante: el drawdown se mide desde el pico, no desde el depósito. Muchos traders se sorprenden porque "no perdieron plata", pero devolvieron una parte grande de lo que habían ganado.
La asimetría de las pérdidas
Recuperar una caída requiere un porcentaje de ganancia mayor que el porcentaje perdido, porque partís de un capital más chico:
| Drawdown | Ganancia necesaria para recuperar |
|---|---|
| 5% | 5,3% |
| 10% | 11,1% |
| 20% | 25% |
| 30% | 42,9% |
| 40% | 66,7% |
| 50% | 100% |
| 75% | 300% |
Hasta un 10–15% la diferencia es manejable. A partir de 30% se vuelve muy difícil, y con 50% tenés que duplicar la cuenta solo para volver al punto de partida. Por eso la prioridad de la gestión del riesgo es evitar los drawdowns profundos, no maximizar las ganancias.
Por qué los drawdowns son inevitables
Incluso una estrategia con ventaja real va a tener rachas de pérdidas. Con un winrate del 50%, la probabilidad de encadenar al menos 5 pérdidas seguidas en 100 operaciones es de aproximadamente 81%. No es una posibilidad remota: es lo esperable.
Si arriesgás 1% por operación, 5 pérdidas seguidas son cerca de un 5% de drawdown. Si arriesgás 5% por operación, la misma racha te deja en casi −23%. La racha es la misma; la diferencia la hace el tamaño del riesgo.
Drawdown máximo de la estrategia y drawdown tolerable
Hay dos números distintos que conviene conocer:
- El drawdown histórico de tu estrategia, que sale de tu diario o de un backtest.
- El drawdown que estás dispuesto a tolerar, que depende de tu capital, de tus objetivos y, si operás una cuenta de fondeo, de las reglas de la empresa.
Una regla práctica: asumí que en el futuro vas a ver un drawdown mayor que el peor que viste en el pasado. Si tu estrategia tuvo un 12% de caída máxima en 200 operaciones, planificá para soportar algo cercano al 20%.
Cómo limitar el drawdown
- Riesgo fijo y pequeño por operación. Entre 0,5% y 1% es lo habitual entre traders que cuidan el capital. Ver cuánto arriesgar por operación.
- Límite de pérdida diaria. Por ejemplo, dejar de operar al perder 2R o 3R en el día. Corta los días de tilt antes de que se vuelvan desastres.
- Límite semanal o mensual. Si llegás a cierto drawdown, reducís el tamaño a la mitad hasta recuperar un nuevo máximo.
- No aumentar el riesgo para recuperar. Duplicar el tamaño después de perder es la forma más rápida de convertir un drawdown normal en uno irrecuperable.
Duración del drawdown
No solo importa cuánto cae la cuenta, también cuánto tarda en volver a un máximo. Una estrategia que pasa cuatro meses sin hacer un nuevo máximo puede ser rentable en el largo plazo, pero es muy difícil de sostener emocionalmente. Mirá en tu curva de equity cuál fue el período más largo sin nuevos máximos: es un buen indicador de cuánta paciencia vas a necesitar.
Resumen
El drawdown mide la caída desde el máximo y es la estadística que define si podés seguir operando. Las pérdidas grandes cuestan mucho más de recuperar de lo que parece, y las rachas malas son parte normal de cualquier estrategia. Controlalo con riesgo fijo y bajo, límites diarios y la decisión de nunca aumentar el tamaño para "recuperar".